在數字貨幣的世界中，少有事件能像比特幣減半那樣引起廣泛的關注和討論。隨著2024年的來臨，下一次減半事件即將進入100天倒計時，市場相關話題在不斷升溫。ViaBTC，作為數字貨幣礦池領域的行業領導者，接受了我們的專訪，並分享了他們對於比特幣減半的敘事以及PoW（Proof of Work）礦業未來的看法。
知識簡介：比特幣減半的基本原理及曆史
比特幣減半是指比特幣網絡中產生新區塊的獎勵數量每隔21萬個區塊（周期約為四年）減少一半的事件。這一機制是其創始人中本聰寫進代碼中的必然事件，旨在控制比特幣的供應量，防止通貨膨脹。
從曆史上看，比特幣的首次減半發生在2012年，當時每個區塊的獎勵從50個BTC減少到了25個。此後的每一次減半，都按照四年一個周期的規律進行，每個區塊的獎勵都減少一半。例如，2016年的第二次減半將獎勵減少到了12.5個BTC，2020年的第三次減半又將其減少到了6.25個BTC。
這種減半機制對比特幣的長期經濟模型和市場表現產生了深遠的影響。一方面，它確保了比特幣作為一種數字資產的稀缺性，其總量被限制在2100萬個。另一方面，減半事件通常會引起市場的廣泛關注，從而對比特幣的價格產生重大影響。長期來看，這種設計被認為有助於比特幣價值的穩步增長。
01 從礦池的角度如何看待此輪減半？你們認為這次的減半事件對投資者和礦工的行為有怎樣的影響？
作為加密行業最重要的敘事之一，比特幣減半對整個行業的沖擊還是比較大，其影響會波及礦池、礦工和投資者在內的各個利益相關方。區塊獎勵的縮減，意味著市場供需平衡的打破，短期內比特幣的價格很可能出現較大幅度的波動。實際上，曆史上的三次比特幣減半已經充分證明了這一點。
但也正是因為經曆過前幾次減半，許多投資者和礦工應對這種短期價格較大幅度的波動，已積累了相對豐富的經驗。短期投資者往往會利用這難得的波動機會，進行頻繁地買賣交易以博取利潤的最大化。長期投資者則更關注的是減半事件對比特幣未來價格的潛在增值影響。他們專注於實現長期價值增長，根據減半前後的市場趨勢調整自己的購買和持有策略。這種策略的好處是可以不受短期市場波動影響。
對於礦工而言，提前進行布局並做好充分准備尤為重要。降低運營成本、升級采礦設備以提高效率是維持盈利能力和保持競爭優勢的主要策略。從目前的市場動作來看，HIVE Digital、Cipher Mining和DMG Blockchain Solutions等礦企已經在積極購入能效比20 J/T的最新一代礦機，以提高挖礦效率應對減半。
大型礦工可以通過升級礦機來維持其盈利能力，並且憑借充足的現金流抵抗減半發生後的短期幣價波動。然而，小型礦工由於規模和資金限制，往往難以保持競爭力，甚至可能因為盈利能力的下降而被迫停止運營。在這種情況下，ViaBTC基於對沖策略推出的【套期保值】和【質押借貸】兩款工具，是幫助小型礦工規避幣價波動風險、提高資金利用率的有效解決方案。
02 減半事件將導致礦工收益下降。你們如何看待這對比特幣網絡安全性的潛在影響？
在此之前我們要先弄清楚算力與網絡安全之間的關系。從理論上講，較高的算力、廣泛的分布以及較小的波動性，這些因素共同指向一個更為安全的網絡。礦工通過投入算力進行挖礦，實際上是在貢獻於維護比特幣網絡的整體安全。在這一過程中，給予礦工一定的BTC獎勵，既是對他們貢獻的認可，也是一種鼓勵他們繼續維護網絡安全的正向激勵。
在減半事件發生後，每個區塊獎勵將從6.25個BTC降至3.125個。假設其他條件保持不變，這意味著礦工每挖出一個區塊所獲得的BTC數量將會是之前的一半。如果比特幣價格沒有顯著上漲，那些高成本的小型礦工很難僅依靠著信仰繼續投入挖礦，他們可能會選擇關閉礦機，直到挖礦再次變得盈利。同時，如果這些遍布全球的小型礦工節點相繼下線，驗證和傳播比特幣交易的任務可能會集中在少數節點手中，這將增加網絡中心化的風險。
因此，如何提高礦工的收入，一定程度上等同於如何讓這個網絡變得更加去中心化、更加安全。值得慶幸的是，在過去一年裏，比特幣網絡的交易費用激增，極大地提高了比特幣挖礦的盈利能力，而這一趨勢的推手是BRC-20代幣的爆火。
礦工的挖礦收入由區塊獎勵和交易手續費兩部分構成，而交易手續費並不受減半機制的影響。自2023年起，BRC-20為礦工提供了可觀的交易手續費收入，而且這部分收入在總收入中的比例正逐漸上升。據鏈上瀏覽器數據顯示，在過去一個月裏，全網礦工共計獲得了大約8063個BTC的交易手續費，這占到了總收入的22.2%。在這段期間裏，有11天的交易手續費占總收入的比例超過了25%。
伴隨著一輪又一輪的減半後，區塊獎勵會逐步減少直到最終趨近於零，這意味著未來礦工的主要收入將極度依賴於交易手續費。在這種背景下，BRC-20的創新性嘗試為未來增加礦工收入的方式提供了更多的想象空間，也為礦業的可持續性開辟了新的路徑。只要比特幣挖礦有足夠的吸引力，就會有源源不斷的礦工加入，比特幣網絡的安全便能得到有效保障。
03 在當前的環境下，PoW礦業面臨著能源消耗、環境可持續性和監管壓力等多重挑戰。你們如何看待PoW礦業在未來幾年的發展前景？
隨著環保意識的增強和對全球氣候變化的關注升溫，高能耗的PoW礦業近年來引發了廣泛爭議。一些國家甚至出臺法令，要求全面禁止加密貨幣挖礦。事實上，人類社會大多少的商業和工業活動都需要消耗大量的能源，因此評價一個項目的能源消耗是否過度，並非單純看它的能耗總量，而更應考慮其能源消耗與產生的社會效益比。
由於比特幣挖礦過程涉及大量複雜的哈希計算，因此它自然而然地需要大量的電力支撐。但這些電力的付出同時帶來了巨大的財富回報。過去一年，比特幣挖礦的年產值約為98.5億美元，推動著相關上下遊產業的發展。礦工每日僅通過比特幣挖礦就能獲得超過4000萬美元的收入。
目前，比特幣挖礦也正逐漸向使用可持續能源轉型。從利益角度來看，礦工在追逐利潤的同時也傾向於尋找閑置的、低廉的能源。可持續能源由於資源豐富，分布廣泛，是礦工的理想選擇。根據Bitcoin Mining Council(BMC)的調查報告顯示，BMC成員和調查參與者目前使用的電力中有63.1%是可持續電力組合。根據這些數據，全球比特幣挖礦行業的可持續電力結構已小幅提高至59.9%，仍然是全球最具可持續性的行業之一。
自2021年中國實施挖礦禁令以來，經過這兩年的發展，比特幣礦業曾經的無序擴張和無監管時代已經成為過去。展望未來，比特幣礦業終將走向內部透明化、外部合規化的發展道路。
04 作為全球前五大比特幣礦池之一，能否分享一下ViaBTC未來會做怎樣的戰略調整以應對減半後的市場變化？
作為一個分布式礦工聯盟，礦池匯集了全球各地的大量算力。每一輪比特幣減半都是一次重新洗牌，也是讓更多的人有機會參與的一個過程。但如果出現大規模的舊礦機退出和新礦機的加入，將會產生明顯的轉換滯後。關停礦機是一個簡單的過程，而部署新的礦場和啟動新礦機則需要一定的時間。因此，在這個更替過程中，比特幣網絡的算力可能會出現較大波動。
對於礦池而言，繼續為礦工提供高效且穩定的挖礦網絡，不斷優化和提升產品體驗，是當前的首要任務。ViaBTC自2016年成立至今，經曆過兩次比特幣減半，在應對減半後的市場變化已經有比較豐富的經驗了。
生存是礦工的當務之急。挖礦收益能夠及時兌換成穩定資產如USDT，來鎖定收益是很有必要的。實現這些的前提是，礦工每日挖礦所得能夠及時到賬。在業內礦池普遍要第二日才能結算前一日收益的情況下，ViaBTC是為數不多支持以小時為單位來分配挖礦收益的礦池。這樣做的好處是，極大提高了礦工挖礦收益的利用率。再配合上我們為礦工量身打造的自動兌換工具，就可以及時將挖礦所得兌換成BTC或與美元1:1綁定的USDT。很好地規避了礦工的所挖資產因幣價下跌而造成的損失。
同時，我們也在資管方向上發力。基於傳統金融理念，推出的【套期保值】和【質押借貸】兩款工具，雖然具有一定的入門門檻，但若能恰當運用，它們可以成為礦工在短期內有效應對減半帶來市場波動的有力工具。
周期性是比特幣以及整個加密貨幣行業的一個重要特征。曆史數據表明，比特幣減半事件與行業周期存在著共振關系。無論對於企業和還是個體礦工亦或是個人投資者，在這個市場中保持長遠視角至關重要。短期來看，減半無疑會對市場價格和整個礦業造成一定沖擊，但從長期角度來看，這將有助於提高整個行業對市場波動的認知和風險應對能力。