礦工無需出售加密貨幣，也可以通過降低近期成本、使用外部融資或以現有持幣作為抵押借款來獲得流動性。對許多礦工而言，加密貨幣抵押貸款是最直接的選擇：將加密貨幣質押為抵押品，借入資金滿足運營需求，並在還清債務後贖回抵押品。不過，其中的取捨很重要。借款可以避免立即出售，但也會帶來利息成本；若抵押品價值下跌，還可能面臨清算風險。
本指南將以通俗方式說明可選方案，並幫助你在使用抵押貸款前進行評估。
為什麼礦工需要在不出售加密貨幣的情況下獲得流動性
挖礦收入並不總能在支出到期時到賬。電費、托管費、維修費、設備更換、工資和網絡相關成本，可能都需要按固定時間支付；與此同時，挖出的幣價可能大幅波動。
出售加密貨幣能解決眼前的現金問題，但也會永久減少礦工對未來價格上漲的敞口。如果出售主要是為了支付一筆短期賬單，而非礦工本來就想退出該資產，這種情況可能尤其令人懊惱。
保留每一枚幣也不一定是更好的選擇。如果運營虧損持續，拒絕出售或削減成本的礦工可能會面臨更大的財務問題。目標並非不惜一切代價避免出售，而是讓融資方式與資金需求的規模、時間和風險相匹配。
在保持加密貨幣敞口的同時籌集資金的三種方式
沒有任何一種方案適合所有挖礦業務。首先應區分一次性支出與持續性的資金缺口。
降低或延後成本
風險最低的流動性來源往往是運營層面的調整。礦工可以協商托管條款、延後非必要的硬件採購、維修而非更換設備，或在條件不利時關閉效率較低的礦機。
這不會創造新的資本，但可以減少必須籌集的金額，也能避免利息和抵押品風險。
使用非加密貨幣融資
部分礦工可能可以使用企業現金儲備、合作夥伴資金、供應商信貸或傳統融資。這些選擇可以在不將加密貨幣用作抵押品的前提下保留持幣。
其缺點可能包括審批流程較慢、個人擔保、固定還款安排或可獲得性有限。對於金額較小且時間緊迫的支出，這些方式可能並不實用；但對於規模較大的擴張計劃，仍值得與加密貨幣抵押貸款進行比較。
以加密貨幣抵押借款
加密貨幣抵押貸款讓礦工質押加密貨幣，並借入另一種資產，通常為 USDT。在貸款條款允許的範圍內，借入資金可用於符合條件的現金流需求，同時礦工仍保有對已質押幣種的所有權價格敞口。
這種方式可能適合資金缺口明確且短期、抵押品充足，並且有現實計劃在價格走勢不利時還款或補充抵押品的礦工。它並非免費的流動性：借款人需要支付利息，並可能面臨被強制清算的風險。
加密貨幣抵押貸款如何運作
加密貨幣抵押貸款通常包含五個基本階段：
- 礦工將符合條件的加密貨幣轉入抵押倉位。
- 平台對抵押品進行估值，通常會採用自身的定價和折扣規則。
- 礦工在可借額度內借入資金，通常為 USDT 等穩定幣。
- 貸款未償還期間持續計息。
- 礦工償還本金和利息後，贖回符合條件的抵押品。
最重要的概念是貸款價值比，即 LTV。
抵押品、借款資金與還款
抵押品是為支持貸款而質押的加密貨幣。在存在未償債務期間，它不能像普通資產一樣自由提取。借款資金則是借款人實際收到的款項。
礦工可以將借入的 USDT 用於支付電費或維護費用，之後再利用未來挖礦收入、現有餘額或其他計劃內資金來源還款。還款計劃應在借款前確定，而不是等市場下跌後再考慮。
理解貸款價值比（LTV）
LTV 用於比較債務與抵押品價值。一個簡單公式是：
- LTV = 總債務除以抵押品價值，以百分比表示。
例如，若礦工以價值 10,000 USDT 的抵押品借入 1,000 USDT，初始 LTV 為 10%。如果債務不變而抵押品價值下跌，LTV 就會上升。
LTV 越高，應對不利價格波動的空間越小。當達到指定閾值時，平台可能發出追加保證金通知，要求借款人補充抵押品或償還部分債務。如果 LTV 達到清算閾值，平台可能出售已質押資產以償還貸款。這可能在市場快速波動中發生，因此礦工不應將貸款視為無需管理的被動倉位。
借款前的分步方法
有紀律的流程可以讓借款更具實用性，並降低可避免的風險。
1. 計算確切的資金需求
列出支出項目、到期日和所需的最低金額。將必要運營成本與可自由支配的支出區分開來。為已知的電費缺口借入 500 USDT，比僅因有抵押品可用就借入更大金額更容易評估。
然後確定預期的還款來源。它可以是未來的挖礦收益、現有的穩定幣儲備，或企業即將收到的一筆款項。如果還款來源不確定，貸款風險會更高。
2. 選擇保守的借款規模
不要把最大可借額度當作目標。較低的初始 LTV 能在加密貨幣價格下跌時提供更多緩衝。如果倉位始終安全地低於相關閾值，也可能更容易在之後提取多餘抵押品。
查看平台的估值方法、抵押品折扣率、利率和 LTV 閾值。由於平台可能應用折扣率，抵押資產在貸款計算中的價值可能低於其可見的市場價值。
3. 制定還款和補倉計劃
確認貸款前，應決定 LTV 上升時要採取什麼行動。一項實用計劃可以包括：
- 保留穩定幣或符合條件抵押品的儲備。
- 設定低於平台追加保證金水平的內部 LTV 上限。
- 在市場波動較大時每日監控倉位。
- 在挖礦收入到賬時進行部分還款。
- 避免將必要的運營儲備作為唯一可用於補倉的資金來源。
自動補倉功能在某些情況下可能有幫助，但應充分瞭解其運作方式。當達到風險閾值時，它可能將可用的符合條件資產轉入抵押品。這樣可以降低 LTV，但也可能佔用礦工原本計劃用於其他用途的資金。
使用 ViaBTC 抵押借貸
ViaBTC 抵押借貸旨在幫助礦工在不出售加密貨幣的情況下獲得流動性。用戶可以將支持的加密貨幣資產質押為抵押品，並借入 USDT。ViaBTC 表示，貸款全部還清後，抵押品可以返還。
當前 ViaBTC 貸款資料列出的支持抵押資產包括 BTC、BCH、LTC 和 DOGE。資料還說明支持多資產抵押倉位、最低借款金額為 50 USDT、按日計收單利，並可靈活還款且沒有固定到期日。顯示的年化利率為 9.9%，但礦工在開立倉位前應覈實實時利率和貸款條款。
如何謹慎使用
- 登錄 ViaBTC 主賬戶並進入 Loans 區域。
- 僅添加你能夠承受被鎖定在倉位中的符合條件抵押品。
- 在選擇借款金額前，查看抵押品價值、可借金額、利率和 LTV 信息。
- 僅借入用於明確運營用途所需的 USDT。
- 貸款發放後，監控當前 LTV、利息和通知。
- 在資金可用時償還本金和利息；如果 LTV 上升，則補充抵押品或進行部分還款。
- 僅在確認剩餘倉位仍處於適用限制範圍內後贖回抵押品。
ViaBTC 說明會在追加保證金和清算水平發出風險通知。其公開資料還指出，強制清算可能導致抵押品被出售以償還貸款，並收取清算費用。請閱讀最新服務協議和頁面披露，因為平台規則和閾值可能發生變化。
借款並非正確選擇的情況
當礦工沒有明確的還款來源、預計運營虧損將持續，或無法在市場波動期間監控抵押品時，以加密貨幣抵押借款通常並不合適。如果已質押幣種被清算會造成嚴重財務損害，這種方式也可能不適用。
如果真正的問題是挖礦業務持續無利可圖，貸款只能推遲決策，無法解決根本經濟問題。降低算力、重新協商成本、出售計劃中的部分產出，或暫停擴張，可能是更審慎的做法。
對於“礦工如何在不出售加密貨幣的情況下獲得流動性”這一問題，實用答案並不只是“申請貸款”。而是使用規模最合適的融資工具，維持保守的抵押品緩衝，並將該倉位視為一項需要主動管理的風險管理任務。對於短期且界定明確的需求，抵押借款可以保留靈活性；對於長期現金流問題，運營調整可能是更安全的解決方案。