誰是2023年一季度表現最佳的資產？

相較於年初，國際黃金價格上漲11.2%，標普500指數上漲6.21%，加密貨幣之首的比特幣價格上漲70.36%，一舉漲破2.8萬美元。

比特幣今年迄今的漲幅跑贏了標普500和黃金等大宗商品，成為今年表現最佳的資產，也是投資者規避銀行破產風險的重要避風港。同時比特幣價格的飆漲除了投資者歡呼雀躍，對於礦工也是個好消息，TheBlock數據顯示礦工的挖礦收入在過去3個月內漲幅超66%，總計收入達19.82億美元。

哈希價格回暖，礦企熬出頭

在過去的2022年，加密礦企面臨挖礦難度和電費成本雙漲的局面，處境艱難。其中，美國上市的全球最大加密礦企之一Core Scientific，甚至申請了破產保護。

不過，隨著比特幣哈希價格逐漸回暖，據HashrateIndex數據顯示，過去3個月以來哈希價格指標由單T利潤0.06034美元的低點，到最高0.08487美元，漲幅高達40%。其中能效比最高（38J/TH）的比特幣ASIC礦機每T當前報價16.2美元。

對於上市加密礦企衡量其是否好轉的最直觀指標是股價。年初以來，包括Marathon、CleanSpark、Hut8和Argo等多家上市礦企股價出現反彈，最高漲幅130.3%。此外，經過一季度去杠杆化的努力，多數礦企的流動性問題有所緩解。

北美主要礦企Q1股價變化

電價下跌，礦工更有利可圖

過去的2022年，由於地緣政治衝突導致歐洲天然氣供應不足，加上夏季遭遇多輪熱浪衝擊，歐洲天然氣價和電價多次飆升至歷史新高。這場電價高漲的風波也蔓延到了北美。北美大多數州平均工業電費相較於2021年增加了10%以上。

其中，作為北美最受比特幣礦工歡迎的佐治亞州價格漲幅最大，2021年至2022年間，平均工業電價從65美元/兆瓦時飆升至93美元/兆瓦時，漲幅高達 43%。高昂的電價也成為壓倒部分礦企的最後一根稻草。總結2022年，天然氣供需嚴重失衡是導致全球能源危機以及由此引發電價上漲的主要原因。

不過，隨著天然氣成本下降和廉價可再生電力的擴張，美國批發電價普遍預計將在2023年下降。美國能源情報署(Energy Information Administration)的數據顯示，德克薩斯州的工業降幅可能最大，降至每兆瓦每小時42.95美元，降幅達45%。（德州擁有全美近11.22%的比特幣算力規模）

據研究機構Rystad Energy估計，總體而言，今年美國電力批發價格將下降10%至15%，礦工們終於看到電價暴跌。低成本的電力價格將有望使得礦工挖礦收入出現進一步增長。

注：3月份礦工獲得了高達7.18億美元的收入，這是他們自2022年5月以來的最高月收入。

加密市場有望迎來春天

過去的3月份，宏觀方面矽谷銀行破產所引發的美國銀行業危機，凸顯了以比特幣為代表的去中心化加密資產的避險特性，比特幣等加密資產有望得到更多傳統投資者的關注。

進入4月後，馬斯克將推特logo改為狗狗幣表情，再次引爆加密社區的FOMO情緒，同時加密市場還有以太坊上海升級等利好事件，這一系列事件將有望成為市場價格上漲的推動力。

免責聲明：本文內容不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎。