你可以通过将 BTC 作为加密货币贷款抵押品，在不卖出 BTC 的情况下借入 USDT。你的 BTC 是被质押而非出售，同时你可获得用于支出或运营周转的 USDT。但其中的取舍很重要：如果 BTC 价格下跌，贷款价值比（LTV）可能上升，使抵押品面临被清算的风险。
对于矿工而言，当电费、维修费或扩容成本先于下一次计划卖币到来时，这种方式可能有所帮助。但这并非无风险的流动性来源。稳健的决策应从保守的借款金额、备用资产和清晰的还款计划开始。
不卖出 BTC 借入 USDT 是什么意思
抵押型加密货币贷款包含两方面：
- 你存入 BTC 作为抵押品。
- 平台根据部分抵押品价值向你出借 USDT。
贷款开始时，你并不会卖出 BTC。这意味着 BTC 会被锁定或质押，但你仍保留对未来 BTC 价格波动的敞口。在偿还本金及适用利息后，抵押品可按当前服务规则解除质押。
这与将 BTC 卖成 USDT 不同。出售能立即提供流动性，且无需偿还贷款，但会永久减少你的 BTC 持仓。借款能够保留仓位，却会带来利息成本和清算风险。
例如，矿工可能需要 USDT 支付电费，同时预计未来会获得挖矿收益。矿工无需在当下卖出 BTC，而是可以质押部分 BTC 余额，只借入所需金额，并用未来收益偿还或结清贷款。
关键词是抵押品。如果 BTC 价值下跌或贷款未被偿还，出借方需要获得保障。因此，借款人通常获得的 USDT 会低于其质押 BTC 的全部价值。
借款前先理解 LTV
贷款价值比（Loan-to-Value，简称 LTV）是 BTC 抵押 USDT 贷款中最需要关注的数字。它比较你的欠款与抵押品当前价值。
基本计算公式为：LTV = 贷款余额 / 抵押品价值 × 100
如果你以价值 10,000 USDT 的 BTC 为抵押借入 1,000 USDT，初始 LTV 为 10%。若 BTC 随后下跌，抵押品价值变为 8,000 USDT，而债务不变，LTV 将上升至 12.5%。
LTV 为什么会变化
你的 USDT 贷款余额、累计利息、BTC 价格，以及增加或提取的抵押品，都会影响 LTV。在实践中，BTC 价格下跌往往是仓位风险上升的主要原因。
较高的 LTV 留给价格下跌的空间更小。如果触及平台的风险阈值，平台可能会发出追加保证金通知、要求补充抵押品，或按其条款清算已质押资产。
初始借款应比最高额度更保守
平台允许的最高借款金额，不一定等于你应该借的金额。较低的初始 LTV 可以为正常的 BTC 波动留出更多缓冲空间。
借款前，问问自己：
- BTC 下跌多少后，我需要补充抵押品？
- 如果仓位需要支持，我是否有可立即动用的流动资产？
- 如果挖矿收入同时下降，我是否仍能还款？
保守的借款人会将未使用的借款额度视为缓冲，而不是增加贷款的理由。
如何在 ViaBTC 使用 BTC 抵押借入 USDT
ViaBTC 的质押借贷服务为矿工提供抵押质押贷款。贷款币种为 USDT，支持的抵押币种包括 BTC、BCH、LTC 和 DOGE。借款前，请在当前 ViaBTC 加密货币借贷界面、用户协议及自动质押（Auto Pledge）说明中确认资格、费率、限额、LTV 阈值和清算规则。
准备账户和抵押品
首先，登录 ViaBTC 账户并打开借贷页面。确保计划质押的 BTC 位于符合条件的账户余额中。ViaBTC 提示，加密货币借贷不适用于子账户，因此请从主账户发起借款流程。
在转入或质押任何资产前，请确认：
- 你当前实际需要的 USDT 金额。
- 你愿意锁定为抵押品的 BTC 数量。
- 页面显示的 APR、当前 LTV、追加保证金水平和清算条款。
- 在价格下跌时，你是否能及时补充抵押品或偿还贷款。
可用性、还款方式、抵押品释放和账户处理可能取决于当前产品规则及所在司法辖区的资格要求。
创建并核对贷款
在借款页面添加 BTC 作为抵押品，并输入计划借入的 USDT 金额。确认前请仔细核对贷款信息。借款成功后，贷款资产将计入主账户余额。
不要仅因可借额度看起来很大就批准交易。应将借款金额与资金用途比较。如果 USDT 仅用于支付一张电费账单，借入明显更多的金额可能同时增加利息成本和 LTV 风险，却无法改善当下的运营状况。
资金到账后跟踪仓位
以 BTC 抵押借入 USDT 后，持续监控便成为工作的一部分。查看贷款详情中的未偿本金和利息，并关注当前 LTV。ViaBTC 提供抵押品调整选项，用户可在监控仓位时增加或提取抵押品。
ViaBTC 提供自动质押（Auto Pledge）功能：当当前 LTV 达到平台的追加保证金 LTV 时，该功能可将符合条件的挖矿账户资产转入抵押品，目标是将比率恢复至初始 LTV。这可能在操作上有所帮助，但并不能消除风险。它也可能动用你原本计划用于其他用途的资产，因此启用前应了解该设置及当前资格规则。
选择符合现金流计划的借款金额
最合适的贷款规模通常应对应具体需求，而不是抵押品可支持的最高额度。
从实际所需金额开始
以 USDT 计列出近期支出：电费、维修费、场地成本或计划中的设备付款。只有在你能够说明如何还款时，才应加入适度的运营缓冲。
当 BTC 抵押 USDT 贷款用于填补明确的资金缺口时，更容易管理；当其变为为不确定项目或投机交易提供的开放式资金时，则更难管理。
为 BTC 下跌做好规划
借款前进行简单的压力测试。设想在你的运营周期内 BTC 下跌一个你认为可能发生的幅度，重新计算大致 LTV，并决定届时将采取什么措施。
例如，若你以价值 10,000 USDT 的 BTC 为抵押借入 3,000 USDT，初始 LTV 为 30%。如果 BTC 下跌 40%，抵押品价值将降至 6,000 USDT，LTV 将升至 50%，尚未计入利息。此时，在仓位触及关键阈值前，你可能需要补充符合条件的抵押品、偿还部分贷款，或关闭仓位。
考虑你是否能够实际做到：
- 补充更多符合条件的抵押品。
- 偿还部分 USDT 贷款。
- 减少其他现金支出承诺。
- 在仓位触及关键阈值前结清贷款。
如果这些措施都无法实际执行，拟议的贷款金额可能过高。
让还款与挖矿收入相匹配
矿工可能计划用未来收益偿还贷款，但挖矿收入具有不确定性。全网难度、币价、手续费、限电、矿机在线率和电力成本都可能影响现金流。
应采用保守的收入预期。为利息和本金预留 USDT，而不是假设未来 BTC 价格上涨会解决还款问题。
成本、还款与常见错误
即使没有卖出 BTC，借款也并非免费。利息会在未偿贷款余额上持续累计。ViaBTC 表示，利息按日以单利计算，不足一天按一天计。请查看当前产品资料，确认适用 APR 和还款条件。
ViaBTC 提供使用主账户或子账户资产还款的方式，但需遵守当前产品规则。平台还提供抵押还款选项，即将已质押的加密货币兑换为 USDT 用于还款。这种方式可能减少或消除你的 BTC 敞口，因此应将其视为备用方案，而非预设结果。
常见错误包括：
- 借款接近最高可用额度。
- 直到市场已经波动后才关注 LTV。
- 将已质押 BTC 当作可完全动用的储蓄。
- 将借入的 USDT 用于高风险交易，而非明确的运营需求。
- 忘记贷款未结清期间利息仍会持续累计。
如果你不想持续监控、无法维持缓冲，或资金需求周期长且不确定，卖出 BTC 可能是更简单的选择。贷款可以保留价格敞口，但也会让资产负债状况对 BTC 下跌更加敏感。
借款前实用检查清单
在申请 BTC 抵押 USDT 贷款前，请确认以下所有事项：
- 我对 USDT 有明确用途，并且有还款来源。
- 我了解当前 APR、按日计息方式和全部平台条款。
- 我的初始 LTV 对自身风险承受能力而言足够保守。
- 我知道当前追加保证金和清算规则。
- 如果 BTC 下跌，我有补充抵押品或还款的计划。
- 我已确认自动质押是否符合我的运营计划。
- 我已确认当前资格、账户要求和还款选项。
- 如果仓位被清算，我能够承担抵押品损失。
对于纪律严明的矿工，BTC 抵押贷款可以成为有用的流动性工具。更稳妥的做法是借入低于可借上限的金额，持续关注 LTV，并将还款视为计划内的运营支出，而不是寄希望于未来。